6月20日，诺泰生物（688076.SH）披露生物医药行业首份半年度事迹预报，估计2024年上半年归母净利润可达1.8亿元—2.5亿元，同比弥补330%—497%。

　　这份成就单超过市集预期药，诺泰生物当天盘中触及涨停。今后一周，诺泰生物相连6个往还日上涨，股价累计上涨近30%，创下自2021年7月从此新高。

　　诺泰生物是多肽类原料药头部企业，为环球爆火的GLP-1（一种多肽激素）类减肥药供应原料。

　　诺泰生物披露，事迹同比完成较大伸长，得益于其自立选取产物的接连放量及收入占比提拔。自立选取产物席卷多肽类原料药药，目前诺泰生物旗下司美格鲁肽、利拉鲁肽等6个原料药种类已正在美国通过与造剂的闭系本事审评。

　　“咱们具有起码5个多肽原料药进入商品化供应，况且年供应量正在100公斤以上，这使得咱们的产能满负荷运行，乃至缺乏九游体育。”事迹预报密布后，诺泰生物董事长童梓权告诉经济伺探报。

　　6月27日，医疗健壮投资人王鹏宇对经济伺探报默示，与正在GLP-1靶点结构的革新药和仿造药企业比拟，原料药企业更疾地出席了环球的减肥药市集。从一两年前起先，处于上游的原料药企业成为第一批吃到减肥药盈余的中国企业。

　　正在环球，GLP-1类药物是近两年伸长最疾、最受属目标药物种别。2023年，诺和诺德（的司美格鲁肽卖出212亿美元，占总营收6成以上；礼来造药（LLY.US）也依据两款GLP-1类产物卖出125亿美元。

　　跟着药物大卖，诺和诺德与礼来均正在加大对GLP-1类原料药和造剂产能的扩充力度。2024年4月，礼来正在德司法兰克福进行一家新工场的涤讪典礼，并企图正在该工场投资25亿美元以增加原料和造剂的供应缺口，处理席卷GLP-1药物正在内的药物缺乏景况。6月24日，诺和诺德通告投资41亿美元正在美国北卡罗来纳州克莱顿筑造第二座灌装和精加工成立工场，加强其临蓐诺和泰和诺和盈的本领。

　　6月25日，华鑫证券剖判，固然诺和诺德和礼来均弥补了GLP-1产能的筑筑进入，可是多肽类原料药的产能筑筑周期较长，且目前司美格鲁肽仍正在美国的缺乏药物目次中，为中国原料药出供词应了机缘。

　　以诺泰生物为代表的中国原料药公司取得了跨国药企和国内一多结构减肥药的公司的青睐。2023年，诺泰生物签下数个原料药大单，客户席卷默沙东（MRK.US）、梯瓦（TEVA.US）、福泰造药（VRTX.US）、前沿生物（688221.SH）等。个中，仅2023年5月与欧洲某大型药企订立的中心体采购合同，订单额就已超过诺泰生物2022年终年的收入。

　　“由于质料好，本事对照当先，商务拓展（BD）和法则注册也体系性跟得上，咱们或许与国表里顶尖跨国药企实行供应链合营。”童梓权举例说，GLP-1药物应用的长链多肽原料药合成历程须要始末数十个方法九游体育，合成难度大，收率低（指表面产量与实践产量的比值），大范围化临蓐的本事壁垒极高。始末多年的自立研发后，诺泰生物正在近几年才冲破了长链多肽药物范围化临蓐的本事瓶颈。

　　除了本事冲破表，诺泰生物也尽头注重BD团队的设备，团队成员以童梓权、副董事长金兴旺及副总司理李幼华、李唐擎为重点。

　　2023年的几笔大订单对诺泰生物的要紧性显而易见。正在此之前的一年，因事迹承压、股价腰斩、高管整体出走，诺泰生物一度备受质疑。2022年上半年，诺泰生物营收九游体育诺泰生物捉住减肥药风口、净利润双降，2022年终年事迹仅微增。2022年8月—10月，诺泰生物的重点本事职员张筑兴、董秘郭婷、财政总监徐东海接连解职，激发市集不少推度。

　　几笔大订单正在手后，诺泰生物事迹起先“腾飞”，2023年收入和净利润区别增59%、26%；2024年一季度，收入和净利润同比区别增71%、215%；2024年上半年，净利润陆续大涨。

　　诺泰生物的交易席卷自立选取产物交易和定造类产物及本事任事。2023年之前，奉献要紧营收的是后者。2023年，自立选取产物营收获为大头，同比伸长145%至6.29亿元，占总营收比例跨越60%。个中仅司美格鲁肽系列产物收入就达1.25亿元药，同比增571%。

　　2023年的产生为诺泰生物带来了走向聚光灯下的成本。不表，童梓权对2022年的一笔订单印象更为深远。

　　2022年11月，诺泰生物与前沿生物订立1.8亿元的原料药采购合同，为后者的多肽药物艾博韦泰供应原料药CDMO任事。童梓权纪念，正在挑供应商时，前沿生物挑选过良多家，最终选中了诺泰生物。对诺泰生物来说，这个订单最大的意思是让积攒的多量产能有用使用起来。

　　2022年7月，就任董事长一职不久后，童梓权称要把诺泰生物做成一家“幼而美”的公司。童梓权告诉经济伺探报，“幼而美”即是要做细分界限，越发是多肽界限的龙头，从事迹角度和客户散布来说九游体育，目前诺泰生物已根基到达了这一宗旨。

　　现正在，诺泰生物的司美格鲁肽、艾博韦泰等长链装点多肽药物的单批次产量已跨越10公斤，正在国度药监局药品审评中央挂号的五家司美格鲁肽原料药企业中，诺泰生物是唯逐一家包装规格到达1kg/袋的企业。行为比较，中国绝大大批拥有合滋长链多肽原料药本领的厂家只可到达单批量克级、百克级的程度。

　　童梓权说，诺泰生物产能筑筑遵照订单景况及异日预期来配合，截至2023年末，产能已超吨级，估计到2025底会超10吨级。

　　遵照弗若斯特沙利文数据，环球肽类药物市集范围希望从2020年的628亿美元伸长到2025年的960亿美元，年复合伸长率8.9%；中国市集范围从2020年85亿美元伸长到2025年的182亿美元，年复合伸长率16.4%。与此同时，中国多肽原料药行业市集范围将于2021年的76亿元伸长至2025年的237亿元，复合伸长率高达33%。

　　“目前由于GLP-1系列产物炎热，因此险些每家每户都正在做司美格鲁肽的原料药，乃至两三一面租个测验室做。”童梓权说，苛厉的医药行业央求体系性的归纳配套，比方是否被主流医药公司纳入供应链编造，注册、申报、质料等是否契合审评央求。不具备归纳配套的公司，他日会进入“内卷”状况，头部优质产能则会正在价钱链里呈现出上风，由于优质产能永世稀缺九游体育。

　　虽有很多企业期望吃到减肥药盈余，但国内真正获批减重适当证的多肽药物还凤毛麟角，但除了诺和盈表，唯有华东医药（000963.SZ）于2023年获批的利鲁平。

　　诺和盈正在中国的专利将正在2026年到期，届时中国厂家将向诺和诺德首倡强烈攻势，这些公司都有机缘吃到相应盈余。王鹏宇估计，国内减肥药物正在三到五年后技能大面积上市，然后技能将投转化为真正的收入和利润。当下，假使是开展最疾的华东医药，其减重产物的贸易化也刚才才有些眉目，真正大范围的渠道放量、收入和利润的兑现还须要肯定周期。

　　相对来说，原料药企业更疾地正在环球减肥药市集平分到了蛋糕。王鹏宇先容，GLP-1类产物分为造剂端和原料端，诺和诺德正在环球得到了造剂端的专利爱惜，而原料药企业只是给造剂企业供应相应的原料，不涉及任何专利的造裁。中国的原料药厂家目前要紧任事于环球供应链，只消环球肆意一个GLP-1造剂厂家能把药物做出来而且卖出去，上游的原料药厂家就会获益。是以，过去两年和异日两年，行为供应商的上游原料药企业能吃到更切实的盈余。

　　王鹏宇和童梓权的合伙鉴定是九游体育，异日GLP-1类多肽药物大致率会被纳入集采。王鹏宇估计，GLP-1类减肥药物会正在会集上市的三年后价钱腰斩，五年后价钱跌90%。

　　童梓权则正在研究，正在越来越多角逐者出席、集采刺激需求量伸长后，要如何正在科技、产能上连结上风。